Paris—La fusion NextEra Energy-Dominion Energy annoncée cette semaine illustre une dynamique record de fusions-acquisitions dans le secteur de l'énergie. Selon le dernier rapport du BCG, The New Rules of M&A in Power and Utilities, 2025 a marqué un tournant avec 162 milliards de dollars de transactions, soit 70 % de plus que la moyenne des douze années précédentes, et 2026 s’annonce plus dynamique encore avec 102 milliards de dollars de transactions dès le premier trimestre.
Parmi les principales conclusions du rapport :
- Une montée en flèche tirée par les États-Unis. Les transactions dans le secteur sont passées de 82 milliards de dollars en 2024 à 162 milliards en 2025, dont 121 milliards en Amérique du Nord et 41 milliards en Europe. En 2025, l'Europe a enregistré un nombre de deals comparable à l'Amérique du Nord, mais des transactions d'un montant moyen 60 % inférieur, dans un contexte de prix de l'électricité en hausse de 33 % depuis 2021 et de pression réglementaire croissante.
- Un secteur sous pression d'investissement massive. Sur les cinq prochaines années, la demande électrique devrait augmenter de +20 % aux États-Unis et +10 % en Europe, tirée par la construction de data centers et l'électrification industrielle. Pour y répondre, les entreprises nord-américaines et européennes devraient déployer respectivement 1 400 et 1 100 milliards de dollars de capitaux entre 2026 et 2030.
- Mais tous les deals ne créent pas de la valeur. Sur 90 opérations de plus d'un milliard de dollars analysées, deux tiers des acquéreurs ont sous-performé leurs pairs dans les trois ans suivant l'annonce. À l'inverse, 60 % des entreprises ayant cédé des actifs ou des participations minoritaires ont surperformé. Mais vendre ne suffit pas : le succès dépend de ce qu'on cède, du moment, et de la façon dont on réinvestit.
BCG formule des recommandations à destination des acteurs du secteur pour maximiser leurs chances de créer de la valeur.
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