Paris—Après plusieurs années de crise, les équipementiers automobiles peuvent-ils rebondir ? S’ils sont sortis d’une succession de perturbations, le retour à la normale n’est pas encore acquis. Malgré une croissance attendue de 3,5 % par an entre 2025 et 2035, le secteur reste sous pression et connaît une profonde recomposition de ses sources de valeur.
C’est le constat de la nouvelle étude BCG « 2026 Global Automotive Supplier Study » , fondée sur l’analyse financière de plus de 750 équipementiers et près de 50 constructeurs dans le monde, ainsi qu’une enquête menée auprès de 127 dirigeants (niveau Comex) et l’examen de 450 mouvements stratégiques récents.
Un environnement plus exigeant :
- Les contraintes structurelles persistent : taux d’intérêt élevés, pénurie de talents (7 employeurs sur 10 ont été confrontés à des difficulté de recrutement en 2025, contre 40 % en 2016), droits de douane américains en hausse, forte volatilité de la demande sur les modèles électriques.
- Dans ce contexte, seuls 21 % des dirigeants anticipent une amélioration du secteur à court terme, tandis que 53 % s’attendent à une détérioration. La pression économique et financière demeure leur première préoccupation, suivie par l’électrification et l’innovation. Les enjeux géopolitiques et les droits de douane figurent quant à eux à la quatrième place.
Une réallocation des poches de valeur :
- Derrière cette croissance annuelle de 3,5 % d’ici 2035, se cache en réalité une recomposition rapide des sources de valeur, tirée par le véhicule défini par logiciel (SDV) et l’électrification. Les logiciels embarqués (hors ADAS) devraient ainsi enregistrer une croissance annuelle comprise entre 14 et 16 % jusqu’à 2030.
- Dans le même temps, les batteries et composants liés aux véhicules électriques devraient progresser d’environ 13 % par an jusqu’en 2035. À l’inverse, les composants liés aux moteurs thermiques devraient décliner de 3 % par an entre 2025 et 2030, puis de 8 % par an jusqu’en 2035.
Un rééquilibrage progressif entre constructeurs et fournisseurs :
- Entre 2019 et 2024, les fournisseurs de semi-conducteurs ont affiché une croissance annuelle moyenne de 15 %, et ceux des batteries de 45 %, contre seulement 1 à 3 % pour les segments traditionnels.
- Sur la même période, les revenus des constructeurs ont progressé de 5,2 % par an, contre 3,5 % pour ceux des fournisseurs. Toutefois, l’écart devrait se réduire : 2025 annonce une contraction pour tous, avant une croissance de 2 à 3 % en 2026 et 2027.
- Les marges des constructeurs, après un pic en 2023, devraient tomber à 4,8 % en 2025. Celles des fournisseurs sont attendues autour de 5,7 % en 2025, avec une amélioration attendue à 6 % d’ici 2027.
- À noter que la rentabilité des fournisseurs chinois a dépassé celle de leurs homologues européens en 2024, la Chine ayant capté la plus grande part de la capitalisation additionnelle du secteur entre 2019 et 2025.
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A Propos Du Boston Consulting Group
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