Licornes à impact : le nouvel âge de la valorisation ?

Paris—Depuis 2 ans, le BCG et le Mouvement Impact France mènent une étude consacrée au développement des start-ups qui placent la recherche d’impact positif au cœur de leur modèle.

Le premier volet de cette étude - Les start-ups à impact seront-elles les licornes de demain ? – publié en mai 2022 à l’occasion du Prix de l’Entrepreneuriat Environnemental et Social du BCG, concluait à la nécessité de prendre en compte, pour mieux déterminer le potentiel de ces entreprises et faciliter leur développement, la valeur sociale et environnementale et non leur seul potentiel économique.

Dans le deuxième volet de cette étude, le BCG et le Mouvement Impact France, en collaboration avec le Laboratoire d’Evaluation et de Mesure de l’Impact Social et Environnemental (E&MISE) de l’ESSEC Business School proposent un indicateur concret pour quantifier la création de valeur pour la société de ces start-ups à impact, et ainsi faire émerger les premières licornes à impact dès 2030 : celui du montant des coûts que ces entreprises évitent à la société.

Pourquoi faire émerger des licornes à impact ?

Ces dernières années, l’émergence de 29 licornes françaises dans les secteurs de la fintech, du big data ou encore de la blockchain, start-ups non cotées en bourse valorisées plus d'un milliard de dollars, a été facilitée par un volontarisme politique fort qui s’est traduit par des investissements conséquents dans l'innovation technologique et scientifique.

Aujourd’hui, la multiplication des crises écologiques et sociales et les engagements croissants pris par la France pour y répondre, notamment au niveau européen (Green deal européen, CSRD, objectifs du développement durable) imposent de porter ces mêmes efforts vers l’émergence de champions de la transition. En effet, surmonter ces défis suppose que puissent être développées rapidement et à grande échelle des solutions nouvelles, inédites, de rupture en réponse aux grandes problématiques écologiques et sociales. Ces solutions d’avenir devront être massives et généralisables pour opérer le basculement nécessaire à la transformation de nos manières de produire et de consommer. Elles pourront répondre ainsi avec la force et le timing adéquat aux principaux objectifs du développement durable que se sont fixés la France et l’Europe.

Les points clés de l’étude :

• BCG et le Mouvement Impact France, avec l’appui méthodologique du Laboratoire d’Evaluation et de Mesure de l’Impact Social et Environnemental (E&MISE) de l’ESSEC, proposent de revisiter la définition en vigueur de la licorne (innovation de rupture, moins de 10 ans, 1 milliard de valorisation financière) en substituant au critère de valorisation financière celui des coûts que les entreprises à impact évitent à la société, ramenés en euros : par exemple coûts épargnés en évitant l’émission de tonnes de CO2, en ramenant à l’emploi une personne au chômage, etc.
• L'étude couvre un panel de 11 start-ups à impact, avec 3 archétypes d'impact : l'impact social avec l'insertion par l'emploi, l'impact environnemental avec la réduction de l'empreinte carbone et l'impact sur la santé via la prévention et l'accompagnement.
• Les entreprises du panel permettent en moyenne d’éviter à la société des coûts équivalents à 30 % de leur chiffre d’affaires. Si ces coûts évités étaient pris en charge par l’Etat et ajoutés au chiffre d’affaires de ces entreprises, leur résultat net deviendrait de fait largement positif, d’environ 12% du chiffre d’affaires. Alors que dans la vision comptable actuelle, elles ont une profitabilité faible (voire négative pour certaines entreprises à impact).
• Sur les 5 études de cas présentées, les résultats obtenus sont prometteurs : Simplon (17,4 millions de coûts évités), Phenix (7,1 millions), Each One (5 millions), Café Joyeux (0,9 millions), May Santé (0,6 millions).
• Si le milliard de valorisation financière qui permet aux start-ups classiques d’accéder au stade de licornes équivaut environ à 50 millions d’EBITDA (en faisant l’hypothèse d’une valorisation égale à 20 fois l’EBITDA), une entreprise à impact pourrait en miroir accéder au stade de licorne à impact dès lors que les coûts que son activité permet d’éviter à la société atteignent annuellement 50 millions d’euros.

“L’indicateur des coûts évités amorce un changement de paradigme en ce qui concerne la valorisation financière des start-ups à impact. Il nous permet de quantifier concrètement la valeur ajoutée de ces entreprises pour la société, en les évaluant sur le cœur de leur raison d’être : l’impact environnemental et social.” explique Quentin Decouvelaere, Directeur Associé au BCG et co-auteur de l’étude.

“Cette étude introduit une toute nouvelle façon de penser la valorisation des start-ups à l’aune de leur impact social et écologique, pour ne plus se concentrer uniquement sur la valeur financière qu’elles peuvent générer mais sur ce qu’elles apportent de concrètement positif à l’intérêt général. A l’image de ce qui a été déployé pour la French Tech, il est temps que nous donnions à ces acteurs engagés la capacité de passer à l’échelle et d’atteindre rapidement l’hypercroissance pour décupler leur impact écologique et social pour la société !” ajoute Caroline Neyron, DG du Mouvement Impact et co-auteure de l’étude.

« Tant qu’on ne prendra pas réellement en compte l’impact des entreprises sociales, en allant jusqu’à une valorisation monétaire, au moins partielle, de cet impact, on ne créera pas les vraies conditions de leur changement d’échelle. On passera à côté de solution pourtant efficace pour faire face aux défis sociaux et environnementaux de notre époque. » déclare Jérôme Schatzman, Directeur du Centre d’Innovation Sociale et Ecologique de l’ESSEC.

En écho aux résultats de cette étude, le Mouvement Impact France a dégagé trois propositions pour libérer le potentiel des entreprises à impact et faciliter leur passage à échelle.

Il propose que la puissance publique affirme un objectif de 10 licornes à impact parmi les 100 licornes attendues d’ici 2030, qui pourraient être accompagnées par la mise en place de différents dispositifs :

• Mise en place d’un programme “Next Impact” par la French Tech.
• Fléchage ciblé vers les start-ups à impact d’une partie des fonds de France 2030
• A l’image du statut Jeune Entreprise Innovante, instauration d’un statut de “Jeune Entreprise à Impact” permettant l’octroi d’un crédit d’impôt sur leurs cotisations sociales adossé au montant annuel des coûts évités permis par leur activité.

Contacts Presse

BCG
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Mouvement Impact France
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Essec Business School
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Tel: 01 34 43 36 61

A propos du Boston Consulting Group

BCG accompagne les dirigeants du monde entier (entreprises, États, ONG etc.). Nous sommes à leurs côtés pour les aider à relever leurs plus grands défis. Créé en 1963, BCG a été le pionnier du conseil en stratégie. Aujourd’hui, nous aidons nos clients dans toutes leurs transformations afin d’accélérer leur croissance, renforcer leur avantage concurrentiel et générer un réel impact. La réussite des organisations passe aujourd’hui par leur capacité à associer les meilleures ressources humaines et digitales. Nos équipes apportent une expertise industrielle et fonctionnelle approfondie à nos clients. BCG propose des solutions qui s’appuient sur du conseil de très haut niveau, du design, le déploiement de nouvelles technologies ou encore la création d’entreprises digitales – en respectant toujours la raison d’être des entreprises. Nous travaillons avec nos clients selon un modèle collaboratif unique, à tous les niveaux de l’organisation.

A propos du Mouvement Impact France

Le Mouvement Impact France est né en 2020 du rapprochement entre le Mouvement des Entrepreneurs Sociaux (Mouves) et Tech For Good France et constitue le plus grand réseau français d’entreprises à impact. Il réunit une communauté d’entrepreneurs pionniers et de dirigeants engagés, qui ont démontré qu’un autre modèle est possible et que des entreprises peuvent se développer en s’engageant sur 4 piliers : l’impact social, l’impact écologique, le partage de la valeur et le partage de la gouvernance. Impact France incarne l’alternative écologique et sociale aux organisations patronales traditionnelles.

Plus d’informations sur : Mouvement Impact France - Ensemble, changeons l'économie

A propos du Laboratoire d’Evaluation et de Mesure de l’Impact Social et Environnemental (E&MISE) de l’ESSEC Business School

Depuis 2003 l’ESSEC a développé, au sein de sa Chaire d’Innovation Sociale, une expertise reconnue sur le sujet de la mesure d’impact social et a créé en 2018 un laboratoire dédié : le Labo E&MISE, qui produit et diffuse de la connaissance et des outils concrets pour développer la culture et la pratique de l’évaluation d’impact. Convaincus qu’on ne changera pas le monde sans changer la notion de performance, nous avons une ambition : que toutes les organisations se dotent d’un système de mesure de la performance qui intègre des critères sociaux et environnementaux.

Plus d’informations sur : https://impactinitiative.essec.edu/index.php/laboratoire-emise/