Paris—En 2025, les actifs mondiaux sous gestion (AuM) ont atteint un record de 147 000 milliards de dollars, en hausse de 11% par rapport à 2024. Derrière cette apparente résilience, le secteur connaît toutefois une transformation profonde marquée par les incertitudes géopolitiques, la pression accrue sur les marges et l’accélération de l’intelligence artificielle. Dans la 24ème édition de son rapport annuel intitulé « Global Asset Management : From Recovery to Reinvention », Boston Consulting Group analyse les ressorts de cette transformation.
L’avantage compétitif principal des asset managers est en train de pivoter, la performance des produits ne suffit plus : la croissance se concentre vers un petit nombre d’acteurs, et deux facteurs sont essentiels dans la construction des avantages compétitifs de demain : la maîtrise de la distribution (qui évolue fortement) et la maîtrise technologique et de l’IA.
Une croissance qui masque la dépendance du secteur aux marchés
- Si les revenus du secteur progressent régulièrement (+7% par an en moyenne depuis 2005), 80 % de la hausse enregistrée en 2025 provient des performances des marchés.
- La rentabilité du secteur est sous pression : depuis 2010, les coûts progressent plus vite que les revenus (+5,4% contre +5,1% par an) et maintiennent les marges autour de 30%, un niveau comparable à celui observé il y a quinze ans.
Un secteur de plus en plus concurrentiel pour capter les flux d’investissement
- Entre 2020 et 2025, les investisseurs particuliers ont représenté 61% de la croissance mondiale des actifs sous gestion, alors que le marché était historiquement dominé par les investisseurs institutionnels.
- Cette dynamique s’explique d’abord par la transformation progressive des systèmes de retraite. Le passage de régimes collectifs vers des dispositifs reposant davantage sur des comptes individuels redirige une part croissante de l’épargne vers les ménages et les circuits de distribution retail.
- Elle est également portée par le renouvellement générationnel du patrimoine. Aux États-Unis, près de 124.000 milliards de dollars devraient être transmis d’ici 2048. Les nouveaux investisseurs entrent plus tôt sur les marchés et utilisent davantage les canaux digitaux.
- La digitalisation accélère ce mouvement : plateformes d’investissement, néocourtiers et applications mobiles élargissent l’accès aux marchés. En Europe, les néocourtiers dépassaient déjà 150 milliards d’euros d’actifs en 2023.
- Dans ce contexte, la performance financière ne suffit plus à capter les flux. L’avantage concurrentiel se déplace vers la distribution : accès aux plateformes, qualité de l’expérience client, personnalisation des offres et présence dans les écosystèmes d’épargne et de retraite.
L’IA et la tokenisation : deux piliers de la transformation du secteur
- L’adoption de l’IA pourrait permettre au secteur de réduire ses coûts de 25 à 35% d’ici trois à cinq ans, tout en donnant aux gestionnaires la capacité d’’accompagner trois à cinq fois plus de clients.
- Pourtant, les gestionnaires d’actifs restent focalisés sur le déploiement de projets pilotes et accusent ainsi un retard croissant face à d’autres secteurs financiers, notamment les banques et les fintechs.
- La tokenisation représente également un levier de transformation du secteur, en modifiant la manière dont les produits d’investissement sont distribués, détenus et échangés. La valeur des actifs tokenisés pourrait atteindre 14.000 milliards de dollars d’ici 2030.
Pour faire face à ces transformations, BCG encourage notamment les dirigeants du secteur à redéfinir la distribution comme un levier stratégique et à accélérer l’adoption de l’IA à l’échelle.
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A Propos Du Boston Consulting Group
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