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価値創造戦略、アクティビスト対応

A sharp value creation strategy not only ensures that a great business is a great stock—but it also helps deter activist shareholder attacks.

戦略に対する線形的アプローチとは、まず事業戦略を定義し、次に裏付けとなる財務戦略を策定し、最後にそのパッケージを投資家に売り込むというものです。このアプローチは一見理にかなって見えますが、多くの場合、最適ではありません。

このアプローチでは目標を達成できません。なぜなら、事業戦略・財務戦略・投資家戦略は密接に関わり合っているからです。3つの戦略すべてを反復的に、並行して構築し、複数のシナリオを検討することによってのみ、組織はTSR(株主総利回り)を最大限に高めることができます。

事業における価値創造とアクティビスト対応に関するクライアントの支援

事業における価値創造、高いバリュエーションの根拠付け、アクティビスト投資家による攻撃への対応、あるいはアクティビストの新たなキャンペーンに打ち勝つなど、私たちの価値創造コンサルティングチームは組織が注力するあらゆる問題における適切な経験を備えています。クライアントとの価値創造戦略では以下を実行します。

  • 現在の企業戦略や事業戦略に関する株主価値最大化の検討。個々の事業からのキャッシュフローは今後どう推移する可能性があるのか。また、それにより企業全体の将来的なバリュエーションマルチプルやTSRをどう予測できるのか。パフォーマンス向上に向けてどのような戦略的オプションがあるか。
  • 最適な資本構成と超過キャッシュの最適な活用方法を見極める。投資資金の調達について、フリーキャッシュフロー、株主資本、負債の適正な組み合わせはどのようなものか。あるいは、財務が健全な企業のほとんどは自社の再投資のニーズを超過するキャッシュを生み出せるが、そのキャッシュをどの程度バランスシートに残し、あるいは配当利回りと自社株買い入れで投資家に還元すべきなのか。最後に、戦略の想定を変えると資本構造はどのように変化するのか。
  • 価値創造戦略と投資家基盤の適合性を評価し、最適化する。投資家はその戦略を信頼しているか、また投資の優先順位と一致していると考えているか。そうでない場合、戦略、株主、あるいはその両方、何を変える必要があるのか。

株主価値創造とアクティビストに関するBCGの支援事例

価値創造の新たな波を起こしたいのか、高バリュエーションを正当化したいのか、アクティビストの攻撃から自社を守りたいのか、新たなアクティビスト・キャンペーンを克服したいのか。BCGには、企業のあらゆるニーズに関連するプロジェクト経験があります。以下にその一端をご紹介します。

Spotlight: アクティビストへの対応

株主アクティビズムが活発になっています。

アクティビストによる攻撃への対応コストは大きい。

BCGはこの領域で業界をリードしています。


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