To advance sustainability at scale, leaders need to double down on those initiatives that accelerate the growth and duration of cash flows.
How We Help Clients with Value Creation in Business and Activism Defense
Whether an organization is focused on creating value in business, justifying a high multiple, guarding against an activist shareholder attack, or overcoming a new activist campaign, our value creation consulting team has the relevant experience. In our value creation strategy work with clients, we:
- Consider how to maximize shareholder value of current corporate and business strategies. What is the future cash flow from each of the corporation’s businesses likely to be—and how does it ladder up to an estimate of the company’s future multiple and TSR? What strategic options exist to enhance performance?
- Determine the optimal capital structure and best use for excess cash. When it comes to funding investments, what is the right mix of free cash flow, equity, and debt? And since most financially healthy companies generate cash well in excess of their reinvestment needs, how much of that cash should remain on the balance sheet versus being returned to investors via dividends and buybacks? Finally, how does the capital structure change under different strategic assumptions?
- Evaluate and optimize the match between the value creation strategy and the investor base. Do investors see the strategy as credible and consistent with their investment priorities? If not, what needs to change: the strategy, the shareholders, or both?
株主価値創造とアクティビストに関するBCGの支援事例
価値創造の新たな波を起こしたいのか、高バリュエーションを正当化したいのか、アクティビストの攻撃から自社を守りたいのか、新たなアクティビスト・キャンペーンを克服したいのか。BCGには、企業のあらゆるニーズに関連するプロジェクト経験があります。以下にその一端をご紹介します。
北米の衣料品メーカーは、ファンダメンタルズが強固であるにもかかわらず、市場リターンでは同業他社に劣っている理由を把握していました。BCGとこの企業が協働して事業、財務、投資家戦略の見直しを行った結果、TSR、株価収益率、株価はマーケット平均および同業他社との比較で30%改善されました。
あるグローバルロジスティクス事業者は、業績不振のサイクルを断ち切り、価値ベースの経営手法を採用することで、市場平均を10%上回る高いTSRを実現。新たなパフォーマンス軌道に乗ることができました。
ある大手ハイテク企業は、ポートフォリオの移行、コスト削減、財務方針の変更など、一連の施策の可能性を分析することで、潜在的なアクティビストの攻撃に備え、それに対する予防策を講じました。その結果、バリュエーションが最大100％上昇すると予測される2つのシナリオが導き出されました。この戦略により、この企業は攻撃を回避できたのみならず、株価を2年以内に2倍にさせることに成功しました。
大手グローバルバイオ製薬会社は、競合他社とアクティビストによる敵対的買収の企てに断固とした態度で対応しました。BCGは戦略的オプションを迅速に検討し、6週間という短期間で、15%を超えるコスト削減を盛り込んだアクティビスト防衛策を策定する支援を行いました。これによりおよそ300億ドルの価値向上がもたらされ、この企業はホワイトナイト買収者の注目を集めることができました。
Spotlight: アクティビストへの対応
活発化する株主アクティビズム
2005年から2019年にかけて、アクティビストによる攻撃はグローバルで54件から191件に増加しました。年9%以上の増加です。ターゲットになるのは業績が振るわない企業だけではありません。2016年から2020年10月にかけて攻撃された企業の3分の1近くの3年間のTSR(株主総利回り)は、攻撃が始まる前月時点でS&Pグローバル1200の構成企業の中央値を上回っており、半分以上の企業の予想PER（株価収益率）についてもS&Pグローバル1200の構成企業の中央値を上回っていました。
アクティビストによる攻撃への対応コストは大きい
アクティビスト対応のコストは金銭面だけではありません。中期的な優位性の構築に使えたはずのマネジメントの時間が短期的な危機の犠牲になってしまうのです。「自社の戦略は事業における価値創造に焦点を合わせたものか？」というたった1つの問いがアクティビストへの対応の強化につながります。
BCGはこの領域で業界をリード
また、アクティビストへの対応について明確な方針を持って臨んでいる唯一の大手コンサルティングファームでもあります。私たちはアクティビストからの要求に対する備えや対応について企業クライアントだけを支援しています。BCGの価値創造に関する支援チームは実績ある独自ツールキットを使って、企業価値向上や、アクティビズムによる攻撃リスクの低減につながる構造改革の施策を迅速に洗い出します。
Our Insights on Value Creation in Business and Activism Defense
Article
2024年4月19日
Lifted by last year’s strong capital markets, the average annual total shareholder return surged across the companies in BCG’s Value Creators database.
Article
2023年12月7日
Two decades of data show how leading distributors deliver strong shareholder returns. Distributors must generate local and national scale and fight to defend and grow their market share.
Our 25-year retrospective finds that long-term value creators excel by driving growth through innovation, differentiation, and self-disruption.
Report
2021年11月16日
Exactly how the world will reach net zero is unknown, but at a macro level the science and economics define a pretty clear path. Given the magnitude of value at stake during the transition, many leaders are concluding that inaction may be the riskiest strategy of all.
Article
2025年4月21日
What is the impact of the crisis on investors’ expectations for the US economy, the US stock market, and business leaders?
Meet Our Value Creation Consulting Leaders
