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Après une année marquée par d'importants changements dans les politiques commerciales, les chefs d'entreprise mondiaux se retrouvent face à un dilemme. Malgré la perspective d’incertitude continue liée aux tarifs douaniers et à d’autres politiques, ils devront à un moment donné dépasser les simples manœuvres tactiques, telles que l'augmentation des stocks, et prendre des décisions structurelles importantes. Mais quand et où?
La meilleure façon de planifier dans un contexte imprévisible est de réfléchir en termes de scénarios. BCG en a élaboré quatre pour le commerce mondial. (Voir « Scénarios commerciaux pour 2034. ») Compte tenu des tendances actuelles, nous constatons une faible dynamique vers les deux scénarios extrêmes : une spirale de mesures commerciales de rétorsion et un conflit commercial croissant, d'une part, et un retour au régime commercial ouvert des décennies précédentes, d'autre part. Dans les scénarios plus modérés, la dynamique penche en faveur d'un scénario de « fragmentation commerciale multinodale », dans lequel les flux commerciaux gravitent vers quatre pôles principaux utilisant des approches distinctes.
Ces pôles seraient les États-Unis, la Chine et deux regroupements informels d’économies que nous appelons les « plurilatéralistes » et le « BRICS+ (à l'exclusion de la Chine) ». Dans ce scénario, les États-Unis et la Chine continueraient à agir selon leurs propres règles. Cependant, la Chine accorderait une plus grande importance au commerce en tant que moteur de croissance. Les plurilatéralistes constituent un groupe diversifié couvrant cinq continents, qui comprend des économies avancées telles que l’UE, le Canada et le Japon, des économies à revenu intermédiaire telles que le Mexique et le Pérou, et des économies en développement telles que le Vietnam, qui adhèrent toutes à des accords commerciaux approfondis. Le regroupement du BRICS+ est composé de marchés émergents qui considèrent le commerce comme un moteur de croissance, mais souhaitent conserver plus de souveraineté sur les conditions commerciales que les
Au cours des cinq dernières années, BCG a modélisé les changements survenus dans les flux commerciaux bilatéraux de marchandises sur dix ans en se basant sur les nouveaux développements. Compte tenu des circonstances actuelles, nous avons modélisé le commerce mondial pour la décennie à venir dans le cadre d'un scénario de commerce fragmenté. En voici quelques faits saillants :
- Dans l’ensemble, le commerce mondial demeurerait remarquablement résilient, avec une croissance annuelle d’environ 2,5 %, légèrement supérieure au PIB mondial. Mais les itinéraires empruntés par de nombreuses marchandises changeraient.
- Le groupe des plurilatéralistes dans son ensemble devrait connaître une croissance commerciale supérieure à la moyenne entre ses membres et la plupart des pays du Sud jusqu’en 2034.
- Le commerce des marchandises de la Chine augmenterait de plus de 40 % plus rapidement que celui des États-Unis, mais plus lentement que la moyenne mondiale. La Chine renforcerait ses liens avec les pays du Sud, y compris les autres pays du BRICS+.
- Bien que le commerce américain des resterait robuste, sa part dans le commerce mondial des marchandises diminuera, puisque les États-Unis s'efforceront de réduire leur déficit commercial et d'augmenter leur production intérieure; leur commerce devrait croître d’environ seulement 1,5 % par an.
Un ordre commercial mondial fragmenté aurait des implications majeures pour les entreprises et les gouvernements.
Comment le scénario commercial fragmenté gagne du terrain
Le système mondial de libre-échange a commencé à se fragmenter bien avant que les États-Unis ne modifient leurs politiques tarifaires en 2025, et il semble peu probable qu'il revienne à son ancienne forme. Le nationalisme économique et la gouvernance ont gagné en importance à travers le monde, les gouvernements misant davantage sur l'autosuffisance et la sécurité nationale. Selon notre analyse, les mesures de politique industrielle motivées par la sécurité nationale et économique ont augmenté de plus de six fois depuis 2022.
Les nations déploient de plus en plus d’outils politiques tels que des subventions, des contrôles technologiques et des examens des investissements dans des secteurs qui sont essentiels pour l’industrie et leurs forces militaires, comme les semi-conducteurs, les métaux et les éléments de terres rares. Le rôle de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) dans la résolution des différends a été affaibli. Les tentatives laborieuses de libéralisation des échanges entre tous les membres de l'OMC ont cédé la place à des accords ciblés et fondés sur des règles entre des coalitions plus restreintes, tels que l'Accord de partenariat transpacifique global et progressiste (PTPGP), qui attire de nouveaux membres comme le Royaume-Uni.
De plus, le rythme du changement s’est accéléré. Plutôt que d'agir après des mois ou des années de consultation, de délibération et de négociation, les États-Unis, par exemple, ont souvent annoncé et mis en œuvre rapidement des augmentations de tarifs douaniers, des contrôles à l'exportation ainsi que d'autres politiques. En 2025, les États-Unis ont multiplié par six leur taux tarifaire moyen appliqué, le portant à 16 %, ce qui a eu une incidence sur pratiquement tous les partenaires commerciaux et toutes les catégories de produits. Cependant, en raison de la complexité des chaînes d'approvisionnement mondiales et du besoin de certitude politique, ces changements peuvent mettre beaucoup de temps à modifier le commerce international.
L’une des raisons pour lesquelles le commerce mondial devrait continuer à croître plus rapidement que le PIB mondial au cours de la prochaine décennie, malgré la hausse des tarifs douaniers américains, est qu’en 2024, les États-Unis ne représentaient que 16,5 % des importations mondiales de
À l'heure actuelle, toutefois, la tendance semble aller dans le sens de notre scénario commercial fragmenté. (Voir l’Annexe 1.)
- Les États-Unis. Les États-Unis ont adopté une stratégie « l'Amérique d'abord ». Les États-Unis ont également recours à des mesures de politique industrielle pour stimuler la production nationale, tout en réglementant les importations et les exportations selon leurs propres conditions, selon une logique transactionnelle pays par pays. Les tarifs douaniers ne sont que la pointe de l’iceberg. Les États-Unis utilisent également toute une série d'autres outils politiques, tels que les contrôles technologiques, l'examen des investissements et les règles relatives au contenu local, afin de promouvoir la sécurité économique et d'autres objectifs stratégiques.
- La Chine. Le gouvernement met l'accent sur l'autosuffisance en soutenant les industries nationales tout en accordant une grande priorité au maintien de l'accès aux marchés étrangers pour ses propres importations de matières premières et ses exportations de produits finis. Cette attention est en partie attribuable à la décélération de la croissance intérieure et à la surcapacité industrielle de la Chine. La Chine reste attachée à certains accords commerciaux multilatéraux. Elle fait, par exemple, partie des 15 pays de l’Asie-Pacifique membres du Partenariat économique régional global. Mais la Chine participe de manière sélective aux règles et normes mondiales en fonction de ses priorités nationales.
- Les plurilatéralistes. Cet ensemble diversifié d’économies avancées et émergentes reste attaché au commerce fondé sur des règles. Bien qu'elles ne constituent pas un bloc officiel, chacune d'entre elles appartient à un ou plusieurs accords commerciaux plurilatéraux (entre au moins trois pays). Ce groupe comprend tous les membres de l’UE, les quatre pays européens appartenant à l’Association européenne de libre-échange, les 11 membres initiaux du PTPGP (l’Australie, le Brunéi, le Canada, le Chili, le Japon, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, le Pérou, Singapour et le Vietnam) et le Royaume-Uni, la Corée du Sud, ainsi que de plus petites économies de libre-échange telles que le Costa Rica et le Maroc. Ces économies ont accepté de sacrifier certains éléments de leurs programmes nationaux afin de coopérer par le biais d’institutions multilatérales. Le Vietnam, par exemple, a accepté d'améliorer ses normes du travail afin d'adhérer au PTPGP en tant qu’économie en développement.
- Les pays du BRICS+ à l’exclusion de la Chine. Ce groupe comprend les membres originaux du BRICS (le Brésil, la Russie, l’Inde et l’Afrique du Sud) et les pays qui ont rejoint le groupe par la suite, tels que l'Égypte, l'Éthiopie, l'Indonésie, l'Iran et les Émirats arabes unis. Nous excluons la Chine en raison de sa propre position dominante sur la scène internationale. Les pays du BRICS+ s'efforcent de collaborer entre eux dans le domaine du commerce, qu'ils considèrent comme un moteur de croissance. Mais leur approche au commerce diffère, certains négociant des accords avec d’autres groupes et d’autres non. Et les pays du BRICS+ privilégient généralement la souveraineté et le maintien d'une certaine souplesse politique plutôt que la participation à des cadres d'intégration plus poussés.
Nous regroupons les pays qui ne font pas partie de ces quatre pôles dans la catégorie « Reste du monde ». Il s'agit pour la plupart d'économies du Sud situées en Asie, en Afrique, au Moyen-Orient et en Amérique latine qui recherchent une neutralité stratégique. Cependant, ces acteurs indépendants gagneront en importance à l’avenir, aussi bien en tant que marchés que fournisseurs de biens et de services.
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Évolution future du commerce dans un scénario fragmenté
En examinant le monde à travers nos quatre pôles, on obtient une image très différente de la façon dont le commerce pourrait évoluer au cours de la prochaine décennie. Le commerce total de marchandises augmentera un peu plus rapidement que le PIB mondial, passant d'environ 23 000 milliards de dollars par an en 2024 à près de 30 000 milliards de dollars en 2034. Bien que le rythme soit plus lent que ce que nous avions prévu avant les changements tarifaires de 2025, le commerce sera plus résilient dans la plupart des axes commerciaux que beaucoup ne l'avaient prévu, compte tenu des frictions croissantes. Mais les axes commerciaux empruntés par ces marchandises seront profondément remodelés.
Nous avons examiné à quoi pourrait ressembler cette carte du commerce mondial dans dix ans dans un scénario commercial fragmenté. Les lignes vertes représentent une croissance supérieure à la moyenne, les lignes jaunes indiquent une croissance inférieure à la moyenne ou moyenne et les lignes rouges indiquent un déclin. (Voir le diaporama.)
Nous prévoyons que le groupe plurilatéraliste connaîtra une croissance commerciale supérieure à la moyenne dans de nombreux domaines. Ces économies pourraient approfondir leurs relations mutuelles, avec un TCAC de 3 % au cours de la prochaine décennie, grâce à leur engagement en faveur de normes communes et à leurs efforts continus pour réduire les obstacles au commerce et diversifier leurs relations au-delà des États-Unis et de la Chine. Le commerce avec les économies des pays du BRICS+ connaîtra un TCAC de 2,5 % au cours de la prochaine décennie et un TCAC de 3 % avec le reste du monde.
La part des États-Unis dans la valeur du commerce mondial des marchandises devrait diminuer, le pays maintenant sa politique « l’Amérique d’abord », qui favorise la production nationale par rapport aux importations. La hausse des tarifs douaniers et d’autres obstacles au commerce en seraient les principales raisons : la part des importations américaines soumises à des tarifs douaniers est passée de 13 % à 61 % depuis janvier 2025. Un ralentissement de la croissance du commerce ne signifie pas nécessairement un ralentissement de la croissance du PIB si la consommation et la production intérieure connaissent une augmentation. La croissance des échanges commerciaux avec les pays du BRICS+ à l’exclusion de la Chine, auxquels s'appliquent actuellement des tarifs douaniers américains moyens de 27,5 %, ne devrait augmenter que de 1,5 % par an, tout comme les échanges commerciaux des États-Unis avec les plurilatéralistes.
Nous prévoyons que la croissance commerciale de la Chine continuerait d’augmenter, dépassant celle des États-Unis en tant que partenaire commercial des pays du Sud. Notre modèle prévoit un TCAC de 5,5 % particulièrement élevé au cours de la prochaine décennie avec les autres pays du BRICS+ et un TCAC de 3 % avec le reste du monde. La croissance commerciale de la Chine avec les pays du Sud serait stimulée par ses besoins croissants en énergie, en denrées alimentaires et en intrants industriels, ainsi que par les nouveaux marchés pour ses produits finis.
Les pays du BRICS+ (hors Chine) approfondiraient leurs relations commerciales avec les pays du Sud ainsi qu’avec la Chine. Ils enregistreraient également un TCAC de 3 % avec le reste du monde et une croissance commerciale moyenne entre eux.
Les développements qui surviendront au cours des prochaines années pourraient bien sûr modifier considérablement notre scénario commercial fragmenté. Par exemple, les négociations sur la révision de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique devraient s'achever en 2026. Le résultat pourrait déterminer si les États-Unis deviendront plus isolationnistes ou s'engageront dans l’intégration avec leurs voisins nord-américains, ce qui favoriserait un scénario alternatif d’alignement vers des bastions régionaux plus solides.
De plus, les répercussions pourraient être encore plus importantes dans les années à venir, à mesure que d'autres pays prendront conscience du changement radical de cap opéré par les États-Unis, notamment leur retrait de facto du principe fondamental de la nation la plus favorisée de l'OMC. Le commerce de la Chine avec les pays du Sud, bien qu'en pleine croissance, pourrait rencontrer des difficultés à l'avenir si ses partenaires commerciaux érigent des barrières afin de remédier aux déséquilibres. La plupart des nations plurilatéralistes, par exemple, ont exprimé leur intention de diversifier davantage leurs échanges commerciaux en s'éloignant à la fois des États-Unis et de la Chine, souvent de manière assez explicite.
Les implications d’un ordre mondial en mutation
Un système commercial mondial fragmenté, tel que décrit dans le scénario ci-dessus, aurait des implications profondes pour les entreprises internationales. Cependant, avec les stratégies et les capacités adéquates, celles-ci peuvent renforcer leur résilience sans sacrifier leur croissance. Les chefs d'entreprise et les décideurs politiques peuvent tenir compte des thèmes suivants dans leur prise de décision. (Voir l’Annexe 2.)
Mesures à prendre par les chefs d’entreprise
Intégrer la géopolitique dans les décisions commerciales.
Pour être concurrentielles dans un monde commercial fragmenté, les entreprises doivent intégrer la dimension géopolitique dans les décisions stratégiques et leur répartition des capitaux, non seulement pour atténuer les risques, mais aussi pour stimuler la croissance. La planification de scénarios est un outil essentiel pour lutter contre l'incertitude. Ces compétences permettront aux entreprises de renforcer leur résilience et leur agilité afin de saisir les nouvelles opportunités de croissance, telles que les marchés alternatifs pour leurs produits. Une bonne connaissance de la géopolitique aidera également les entreprises à naviguer dans les complexités des marchés du Sud, qui nécessitent une approche réfléchie, marché par marché.
Renforcer les chaînes d’approvisionnement.
Dans un monde fragmenté, les entreprises devraient faire preuve d’une plus grande transparence dans leurs chaînes d’approvisionnement afin de garantir leur conformité aux nouvelles règles, de détecter les risques géopolitiques et de gérer les coûts. Des configurations de chaîne d'approvisionnement différentes, voire créatives, pourraient s'avérer nécessaires pour servir les clients aux États-Unis, en Chine, dans les pays plurilatéralistes et dans les pays du BRICS+ à l'exception de la Chine, ainsi que pour s'approvisionner auprès de ces destinations. Les entreprises devraient également évaluer leur exposition aux pressions exercées sur les chaînes d’approvisionnement essentielles qui subiront des pressions géopolitiques, comme celles des semi-conducteurs et des terres rares.
Stimuler la productivité des coûts.
Des tarifs douaniers plus élevés et d’autres obstacles commerciaux entraîneront inévitablement une augmentation des coûts pour les entreprises et/ou les consommateurs. L'art de la résilience face aux coûts deviendra donc une source essentielle d'avantage concurrentiel. Les entreprises doivent adopter une stratégie à plusieurs volets, en commençant par rendre leurs opérations aussi rentables que possible, notamment en déployant l’intelligence artificielle, l’automatisation et la robotique. Les gagnants disposeront d'opérations sophistiquées de conformité commerciale, capables de minimiser l'exposition aux tarifs douaniers dans différents marchés et pour différents produits, en fonction de différentes réglementations. Les entreprises peaufineront également leurs stratégies de tarification, en trouvant un équilibre optimal entre l'absorption des coûts plus élevés et leur répercussion sur les clients et les fournisseurs, afin de préserver à la fois leurs marges et leurs parts de marché.
Mesures à prendre par les décideurs politiques
Réaffirmer l'avantage concurrentiel dans le nouveau contexte.
Les décideurs politiques peuvent envisager de réévaluer les domaines dans lesquels leur pays peut véritablement se démarquer au sein des chaînes de valeur mondiales et des écosystèmes stratégiques en pleine mutation. Cela implique de définir des ambitions stratégiques, que ce soit dans le domaine de la fabrication de pointe, de l'énergie, des infrastructures numériques ou des technologies essentielles, en consultation avec les principaux chefs d'entreprise. Les décideurs politiques seraient alors mieux à même de déterminer les leviers à actionner pour faire avancer cette priorité.
Définir et mettre en place une stratégie de partenariat commercial.
Les gouvernements pourraient évaluer les avantages et les risques liés à l'alignement sur les principaux pôles mondiaux par rapport au maintien d'une plus grande indépendance stratégique. Cela pourrait inclure l'exploration de nouveaux accords commerciaux qui correspondent à la fois aux objectifs économiques et politiques, et l'identification de pôles d'ancrage et de corridors commerciaux qui constitueront des relais essentiels dans les chaînes d'approvisionnement des entreprises.
Libérer les catalyseurs favorables aux entreprises.
Afin d'aider les industries à naviguer dans des politiques commerciales fragmentées et à saisir les opportunités émergentes, les décideurs politiques pourraient rationaliser les procédures d'autorisation, moderniser les réglementations et réduire les frictions administratives. Un secteur logistique solide peut soutenir les objectifs commerciaux. L’accélération de ces catalyseurs peut contribuer à créer l'environnement dont les entreprises ont besoin pour investir en toute confiance et se développer dans un paysage commercial mondial plus complexe.
L'année écoulée a été pour le moins perturbatrice pour les dirigeants mondiaux. Cependant, le temps de l’attente pour voir comment le paysage commercial évolue est révolu. Si les voies commerciales traditionnelles sont devenues plus difficiles, d'autres deviennent plus attrayantes. L’avantage concurrentiel sera saisi par les entreprises qui sauront le mieux naviguer et s'adapter à ce nouveau paysage complexe et agir rapidement pour saisir les nouvelles opportunités dès qu'elles se présenteront.
